回顾与展望2019.5.11

本周上证指数2939.21,下跌了4.52%,创业板指数1533.87,下跌了5.54%。

本周市场受到中美贸易摩擦影响,开盘三大股指重挫,千股跌停再现;之后的交易日里持续震荡下行,权重板块集体回落。周五市场迎来一波反弹,三大股指涨幅均超过3.5%。行业方面,本周所有版块均下跌,国防军工跌幅最小,为1.63%,其次家电、纺织服装跌幅小于3%;非银行业成为本周最弱行业,跌幅逾6%此前股市快速大涨之后,技术上也确实有调整需要,从幅度上看4月底到5月初的调整应该说已经比较充分。并且,货币政策存在收紧迹象,同时叠加一些外部事件冲击,对市场产生了不少的扰动影响。另外,陆续公布的经济数据及上市公司一季报显示,经济复苏与基本面拐点的渐行渐至,大概率上市公司业绩的拐点可能已经出现。结构上看,2019年在完美延续2017年的行情逻辑,龙头公司溢价是确定性最强的投资机会。

着眼长远、布局趋势,大博弈加速新经济时代的到来,趋势看好消费白马、科创龙头与头部券商。首先,新格局决定了未来是消费和科技主导的新经济时代,消费与科技是未来十年的两大趋势性机会,大博弈在边际上强化了这两个趋势;其次,金融方面,开放推动监管再调整,有望先引发估值修复、而后出现盈利改善。这意味着这次的配置性机会将主要集中在头部券商,而不是券商全行业的行情。


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